上月，美国市场股债双杀，全球悲观和避险情绪加剧，港股亦随之回调。2月恒生指数收30884点，下跌6.2%，金融和地产板块领跌，科技类板块逆势走高。叠加春节因素，南下资金净流入亦大规模减少，全月净流入资金仅322亿，较1月减少443亿。

但展望3月，恒生前海基金认为港股仍将维持向好走势。一方面，未来1个月的年报业绩发布会继续验证企业盈利的持续性增长，尤其龙头企业的盈利增速将快于整体行业，利润来源逐步国际化，盈利增长将更具韧性；另一方面，目前恒指2018年市盈率、市净率分别为11.8倍及1.3倍，相比过去5年均值的11.4倍及1.3倍没有明显偏离，横向比较而言，在全球主要市场中处于偏低水平，因此并不存在估值泡沫。

恒生前海基金表示，央行此前发布的第四季度货币政策执行报告显示，央行对经济基本面较为乐观，继续传达了稳健中心的货币政策基调，2018年的货币政策难有显著的放松空间。其中，报告中多次提示通胀超预期加快货币政策收紧的风险，是为了能够尽可能通过事先预警来降低货币政策变化所带来的印象。当前情况下，央行表达出更愿意通过公开市场操作来收窄与货币市场的利差，但如果美联储四次加息成型，存款准备金提高的可能性会很大。

此外，恒生前海基金还指出，港股市场投资者机构的良性变化也在持续。港股通带来的中资交易量占比不断提升，有利于消除港股历史上信息不对称造成的估值压抑。港交所一系列制度创新红利仍未完全释放，长远来看，将利好港股优质企业的估值提升。

但不可忽视的是，由于外围不确定性因素主要集中在美联储加息缩表进程，特朗普政府近期推行的贸易保护政策也进一步打击全球风险偏好，以及房地产等政策走向目前尚未明朗，预计股市波动率将大为增加。建议耐心寻找优质公司的介入机会，相对看好TMT、高端制造、医药、消费等行业。