市场机遇总是在震荡中积累。近期港股持续震荡，目前是布局好时机么？市场风险点在何处？值得长期投资么？如果要布局哪些领域更好？

中国基金报记者专访了华夏基金国际投资部行政负责人兼华夏港股通精选股票基金基金经理李湘杰、广发沪港深龙头基金经理余昊、前海开源基金董事总经理兼联席投资总监曲扬、鹏华沪深港互联网股票基金韩焯林、海富通中国海外混合QDII基金经理陶意非、恒生前海基金专户投资部投资经理郑栋。

这些基金经理较为认可目前是不错的布局时点，现在恒生指数10倍PE，历史上只有1997、2011年和2014年估值回到过这个水平，吸引力凸显。从布局方向来看，更看好消费、金融、科技等领域。

正处于较好布局时机

中国基金报记者：港股市场近期出现震荡，您认为目前港股正处于较好布局时间点么？

郑栋：今年5月份以来，受中美贸易战等因素的影响，香港股市明显调整。我们认为从中长期角度考虑，港股已经具备明显投资价值。主要原因如下：

1）目前估值安全边际较高，进一步下跌风险有限。恒生指数目前估值在历史均值以下，在目前全球流动性宽松，利率中枢不断下行的环境下，估值吸引力较强；

2）港股的龙头公司，特别是大型跨国机构或中资公司，在经济下行周期中抵御风险能力较高。众多企业的中报显示，港股龙头企业在极其严峻的宏观经济环境下，通过优秀的经营管理能力，仍取得超越同业的增长。

3）随着美联储重启降息周期，欧洲重启量化宽松政策，全球流动性逐步改善，有利于港股估值修复。

具备中长期投资价值

中国基金报记者：您如何看港股中长期投资机会？机遇和风险各在何处？

郑栋：中长期来看，港股的投资机会主要来源两方面：

1）上市公司企业盈利的可持续增长带来长期投资价值；

2）投资者结构改变带来的估值体系重建。

香港股市作为离岸市场，一方面上市公司主体以中国大陆中资企业为主，另一方面资金以欧美为主要来源。这种特点导致投资主体对所投资标的存在一定程度的信息沟通障碍，因此在估值方面必然存在一定的折扣。随着近年来港交所与内地资本市场互联互通的深入进行，内地资金占港股投资比例不断上升。若内资在港股话语权达到与外资对等的水平，那么香港股市的离岸市场估值折价有望收窄，从而带来价值重估的投资机会。港股主要的风险主要来源于外部不确定性。

消费、科技、医药等被看好

中国基金报记者：如果目前布局港股，哪些领域或者行业更有布局价值？

郑栋：我们较关注的行业包括：

1）内资银行：目前港股内资银行估值平均水平在0.5～0.6倍P／B之间，股息率在5%～6%之间，已经反映了宏观经济预期，具备明显中长期投资价值。

2）TMT板块：中国经济结构转型有赖于技术进步。TMT行业的发展既具备实际需求，又受到国内政策的大力支持，又符合中国发展的客观规律。可以预料，在中国技术进步不断深入的过程中，TMT行业将不断涌现出更多的牛股。

3）大消费：消费行业因为业绩可预见度高历来受到港股投资者的青睐。展望未来，我们认为契合中国消费升级趋势的细分消费领域将具备更大的成长空间，目前较看好医药、运动服装、文化教育等领域。

优选投资能力强基金经理

中国基金报记者：如果普通投资者借道基金布局港股，您认为该如何筛选，从哪些角度出发？

郑栋：香港市场因受国际资金流动的影响，波动率较高。再加上港股以机构投资者为主，其投资逻辑与A股有着一定的差异。作为普通投资者，最好借道专业基金布局。